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  • 輕注工制造行業(yè)：紙企發(fā)布3月漲價函，上海購房政策優(yōu)化.pdf

    • 3積分
    • 2026/03/02
    • 22
    • 華福證券

    輕注工制造行業(yè)：紙企發(fā)布3月漲價函，上海購房政策優(yōu)化。【周觀點】①文化紙企發(fā)布3月漲價函、漲幅200元/噸，玖龍多基地宣布箱板瓦楞紙?zhí)醿r50元/噸，漿價回升疊加招標旺季背景下，預(yù)計木漿系紙價有支撐，看好紙企Q1盈利環(huán)比改善，持續(xù)推薦太陽紙業(yè)，關(guān)注玖龍紙業(yè)、博匯紙業(yè)。②上海進一步優(yōu)化購房政策，帶動家居估值修復(fù)，關(guān)注后續(xù)樓市小陽春銷售情況。③家得寶、勞氏26年展望同店持平至+2%低于市場預(yù)期，反映對當前美國疲軟的住房市場和高利率環(huán)境的謹慎態(tài)度。1）家居：①2月25日，上海市住房城鄉(xiāng)建設(shè)管理委、上海市房屋管理局等5部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步優(yōu)化調(diào)整本市房地產(chǎn)政策的通知》，自2026年2月26日起施行。...

    標簽： 購房 制造

  • 輕工制造行業(yè)專題研究：從極客走向大眾，消費級3D打印全民破圈進行時.pdf

    • 4積分
    • 2026/02/26
    • 79
    • 國盛證券

    輕工制造行業(yè)專題研究：從極客走向大眾，消費級3D打印全民破圈進行時。如何理解消費級3D打印賽道的投資價值？從生命周期看，我們認為賽道剛剛邁過0到1的孵化期，正處于1到100的生長階段，增長斜率陡峭，不斷受益于供需共振；從屬性看，賽道之美體現(xiàn)在“品”為核心驅(qū)動力的模式提升了行業(yè)競爭壁壘，龍頭受益大。供需拆解：強可選性，產(chǎn)品力仍有迭代空間需求側(cè)：核心增量價值為即時性&經(jīng)濟性及對情感需求的滿足需求端，3D打印用戶主要有極客玩家、學(xué)校&科研機構(gòu)、小B端客戶及泛潮流玩家等。前兩者是行業(yè)早期核心用戶，而后二者是打印機出圈的關(guān)鍵。對于小B用戶而言，3D打印提供的增量價...

    標簽： 輕工 輕工制造 3D打印

  • 輕工制造行業(yè)：XTool，激光創(chuàng)意方興未艾，馭光造物龍頭引航.pdf

    • 4積分
    • 2026/02/26
    • 77
    • 國盛證券

    輕工制造行業(yè)：XTool，激光創(chuàng)意方興未艾，馭光造物龍頭引航。公司概況：全球激光類個人創(chuàng)意工具龍頭xTool是全球激光類個人創(chuàng)意工具領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，于2013年在深圳成立。按2025年前九個月GMV計，公司以37%的份額位居全球激光類個人創(chuàng)意工具市場首位；在細分的激光雕刻機及切割機市場，其市場份額高達47%，是第二大品牌的六倍。公司構(gòu)建了以激光類工具為核心，材質(zhì)打印機、軟件及配件耗材協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)品矩陣，并通過免費軟件xToolStudio與配套耗材銷售提升用戶粘性與復(fù)購。公司收入高度依賴海外市場，2024年海外收入占比達97%，全球化特征明顯。行業(yè)：科技賦能個人創(chuàng)意工具市場高速成長科技賦能個人...

    標簽： 輕工 激光 制造 輕工制造

  • 輕工制造行業(yè)定期報告：造紙趨勢向上，家居個護估值修復(fù).pdf

    • 3積分
    • 2026/02/09
    • 123
    • 華福證券

    輕工制造行業(yè)定期報告：造紙趨勢向上，家居個護估值修復(fù)。【周觀點】①玖龍紙業(yè)再發(fā)3月提價通知，理文25年業(yè)績預(yù)告亮眼，造紙板塊在漿價上漲背景下，原料端支撐紙價節(jié)前企穩(wěn)，節(jié)后白卡、文紙漲價預(yù)期強，持續(xù)推薦太陽紙業(yè)，關(guān)注玖龍紙業(yè)、博匯紙業(yè)。②菲莫國際發(fā)布25年業(yè)績報告，全年收入增7.3%至406億美元，單Q4收入同比+6.8%，其中新型煙草板塊全年收入+15%至169億美元，單Q4收入同比+12%。1）家居：①據(jù)77度，2月4日，慕思（DeRUCCI）正式宣布明星易烊千璽成為其首位全球代言人。此次合作是公司繼2025年提出“聚焦健康睡眠、縱深突破AI、品牌全球發(fā)展”新戰(zhàn)略方向...

    標簽： 輕工 輕工制造 造紙 家居

  • 輕工制造行業(yè)：造紙趨勢向上，家居個護估值修復(fù).pdf

    • 3積分
    • 2026/02/09
    • 150
    • 華福證券

    輕工制造行業(yè)：造紙趨勢向上，家居個護估值修復(fù)?！局苡^點】①玖龍紙業(yè)再發(fā)3月提價通知，理文25年業(yè)績預(yù)告亮眼，造紙板塊在漿價上漲背景下，原料端支撐紙價節(jié)前企穩(wěn)，節(jié)后白卡、文紙漲價預(yù)期強，持續(xù)推薦太陽紙業(yè)，關(guān)注玖龍紙業(yè)、博匯紙業(yè)。②菲莫國際發(fā)布25年業(yè)績報告，全年收入增7.3%至406億美元，單Q4收入同比+6.8%，其中新型煙草板塊全年收入+15%至169億美元，單Q4收入同比+12%。1）家居：①據(jù)77度，2月4日，慕思（DeRUCCI）正式宣布明星易烊千璽成為其首位全球代言人。此次合作是公司繼2025年提出“聚焦健康睡眠、縱深突破AI、品牌全球發(fā)展”新戰(zhàn)略方向后，又一...

    標簽： 輕工 輕工制造 造紙 家居

  • 輕工制造行業(yè)：家居估值修復(fù)延續(xù)，Suzano提漲2月漿價.pdf

    • 3積分
    • 2026/02/03
    • 138
    • 華福證券

    輕工制造行業(yè)：家居估值修復(fù)延續(xù)，Suzano提漲2月漿價?！局苡^點】①在政策預(yù)期及二手房成交回暖背景下，本周地產(chǎn)鏈情緒持續(xù)回暖，家居龍頭估值明顯修復(fù)，持續(xù)推薦顧家家居、歐派家居、索菲亞、悍高集團，關(guān)注低估值敏華控股、志邦家居。②巴西Suzano計劃自2月起闊葉漿訂單價格再次上調(diào)。中國及其他亞洲市場的價格將上調(diào)10美元/噸。1）家居：①據(jù)財聯(lián)社報道，多家房企已不被監(jiān)管部門要求每月上報“三條紅線”指標。在政策利好預(yù)期升溫的背景下，近期家居板塊估值有所修復(fù)。②2025年上海二手房全年成交25.4萬套，創(chuàng)近四年新高，2026年以來上海二手房成交回暖、掛牌量下降，供需關(guān)系邊際改善...

    標簽： 輕工 輕工制造 家居

  • 輕工紡服行業(yè)周報：泳池機器人行業(yè)梳理，水下藍海百舸爭流，池間智造萬慮皆清.pdf

    • 3積分
    • 2026年第05周：01/26-02/01
    • 126
    • 華創(chuàng)證券

    輕工紡服行業(yè)周報：泳池機器人行業(yè)梳理，水下藍海百舸爭流，池間智造萬慮皆清。周專題：泳池機器人行業(yè)梳理 行業(yè)規(guī)模：供給創(chuàng)造需求，全球泳池清潔支出超百億美元，無纜泳池機器人滲透率持續(xù)提升。全球泳池數(shù)量持續(xù)擴容，2024年全球泳池總數(shù)約3290萬個，對應(yīng)泳池清潔開支約129億美元。對比人工清潔，泳池機器人具有成本和效率優(yōu)勢，市場迎來快速擴容，全球出貨量從2019年的250萬臺提升到2024年的450萬臺，對應(yīng)CAGR為12.0%。其中，無纜產(chǎn)品可解決線纜打結(jié)和覆蓋面積等難點，滲透率從2019年的4.0%提升至2024年的44.5%。行業(yè)格局：份額集中，望圓科技是全球第三、中國第一的泳池機器...

    標簽： 輕工 機器人

  • 輕工行業(yè)專題：3D打印行業(yè)，產(chǎn)業(yè)浪潮已至，工業(yè)消費雙向驅(qū)動.pdf

    • 3積分
    • 2026/01/29
    • 203
    • 國泰海通證券

    輕工行業(yè)專題：3D打印行業(yè)，產(chǎn)業(yè)浪潮已至，工業(yè)消費雙向驅(qū)動。3D打印浪潮已至，工業(yè)消費雙向驅(qū)動：3D打印（增材制造）對比等材制造與減材制造具備“去模具、減廢料、降庫存”的特點，被廣泛用于航空航天、醫(yī)療、汽車、消費/電子產(chǎn)品等下游領(lǐng)域。在工業(yè)領(lǐng)域?qū)s短研發(fā)周期、輕量化零件、個性化/一體化成型需求，以及消費領(lǐng)域?qū)€性化定制需求的雙向增長下，3D打印市場規(guī)模呈現(xiàn)快速增長狀態(tài)。2024年全球3D打印市場規(guī)模為219億美元，到2034年預(yù)計達到1150億美元，CAGR為18%；國內(nèi)方面，2024年中國3D打印行業(yè)市場規(guī)模為419億元，2020-2024年CAGR為19.42%。消...

    標簽： 輕工 3D打印

  • 輕工制造行業(yè)：地產(chǎn)預(yù)期改善，關(guān)注家居估值修復(fù)彈性.pdf

    • 3積分
    • 2026/01/26
    • 206
    • 華福證券

    輕工制造行業(yè)：地產(chǎn)預(yù)期改善，關(guān)注家居估值修復(fù)彈性。【周觀點】①我們近期周報持續(xù)提示“家居板塊估值處于歷史低位，進入2026年，建議關(guān)注政策預(yù)期升溫帶動估值修復(fù)”，本周地產(chǎn)鏈情緒回暖，家居龍頭率先迎估值修復(fù)，持續(xù)推薦顧家家居、歐派家居、索菲亞、悍高集團，建議關(guān)注低估值敏華控股、志邦家居。②1月外盤漿價上漲，白卡頭部紙企發(fā)布年后漲價函，計劃2月底3月初漲價200元/噸。

    標簽： 輕工 輕工制造 家居 地產(chǎn)

  • 輕工制造行業(yè)2026年投資策略：認知差異，蛻變在即.pdf

    • 6積分
    • 2026/01/20
    • 170
    • 華福證券

    輕工制造行業(yè)2026年投資策略：認知差異，蛻變在即。我們定調(diào)此次策略報告主題為認知差異，蛻變在即，因為我們注意到在近年國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟和貿(mào)易環(huán)境波動的背景下，輕工企業(yè)的商業(yè)模式加速迭代、業(yè)績表現(xiàn)分化加大，后續(xù)建議研究尋找企業(yè)的阿爾法。出口我們持續(xù)看好具備高壁壘&全球產(chǎn)能布局領(lǐng)先的企業(yè)，有望在全球供應(yīng)鏈重構(gòu)過程中迎來份額加速提升。內(nèi)需消費和周期子行業(yè)雖業(yè)績承壓，但我們認為目前行業(yè)景氣度已處于歷史底部，龍頭公司深挖存量、創(chuàng)新增量，展現(xiàn)更強經(jīng)營韌性；未來隨著國內(nèi)消費環(huán)境回暖，內(nèi)需子行業(yè)景氣有望逐步回升，份額進一步向頭部集中。2025年回顧：輕工指數(shù)跑輸大盤、板塊業(yè)績承壓，其中包裝個護穩(wěn)增。20...

    標簽： 輕工 輕工制造

  • 輕工制造行業(yè)：美國12月成屋銷售超預(yù)期，AI眼鏡迎催化.pdf

    • 3積分
    • 2026/01/19
    • 186
    • 華福證券

    輕工制造行業(yè)：美國12月成屋銷售超預(yù)期，AI眼鏡迎催化?！局苡^點】①美國12月成屋銷售超預(yù)期，關(guān)注美國地產(chǎn)鏈相關(guān)消費需要改善。②META尋求到2026年將AIRAY-BAN產(chǎn)能提高一倍達到2000萬副，智能眼鏡建議關(guān)注康耐特光學(xué)、明月鏡片、博士眼鏡。③家居、文具等內(nèi)需消費雖仍偏弱，但我們看到龍頭公司目前股價已處歷史低位，建議關(guān)注邊際改善帶來的估值修復(fù)。1）出口鏈：①美國成屋銷售在12月升至2023年以來的最高水平，12月成屋銷售總數(shù)年化435萬戶同比+1.4%、環(huán)比+5.1%，預(yù)期422萬戶，前值413萬戶。特朗普政府近期宣布了一系列旨在提升住房可負擔性的計劃，以應(yīng)對選民對住房成本不斷上升的擔...

    標簽： 輕工 輕工制造 AI 眼鏡

  • 輕工制造行業(yè)非洲出海系列一：森大集團賦能樂舒適的思考.pdf

    • 3積分
    • 2026/01/15
    • 162
    • 國盛證券

    輕工制造行業(yè)非洲出海系列一：森大集團賦能樂舒適的思考。森大集團是中國企業(yè)出海非洲的隱形冠軍，而樂舒適的投資價值亦離不開其背后的森大集團為其渠道體系、產(chǎn)品體系和市場結(jié)構(gòu)加杠桿的能力。本篇專題我們核心研究四個問題：1）森大集團是誰？2）森大集團為什么能夠成功？3）森大集團如何賦能樂舒適？4）參照正大集團在中國的運作，有什么可借鑒之處？森大集團是中國最早進入非洲等海外市場的國際貿(mào)易企業(yè)之一森大集團于2004年在廣州成立，目前已經(jīng)發(fā)展成為一家集海外工業(yè)制造、國際貿(mào)易和實業(yè)投資于一體的跨國綜合性產(chǎn)業(yè)集團。森大集團旗下?lián)碛屑已b建材（包含與科達制制造合作建運運））、快速消費品、五金百貨三大核心業(yè)務(wù)板塊，涵蓋...

    標簽： 輕工 輕工制造 制造

  • 輕工制造行業(yè)：1月外盤漿價上漲，關(guān)注美國對等關(guān)稅裁決結(jié)果.pdf

    • 3積分
    • 2026/01/12
    • 157
    • 華福證券

    輕工制造行業(yè)：1月外盤漿價上漲，關(guān)注美國對等關(guān)稅裁決結(jié)果?！局苡^點】①1月外盤漿價上漲，Arauco針葉漿環(huán)比+10美金至710美金/噸，闊葉漿+20美金至590美金/噸，漿價上漲形成成本支撐，紙價有望企穩(wěn)回升。②出口鏈關(guān)注美國將于下周三公布的特朗普關(guān)稅裁決結(jié)果。③12月個護電商天貓表現(xiàn)總體較弱、抖音衛(wèi)生巾品牌分化，部分新興品牌保持較快增長。1）出口鏈：近期美國對全球關(guān)稅政策呈軟化趨勢，外需修復(fù)預(yù)期有望強化。①美國擬于下周三公布特朗普關(guān)稅裁決結(jié)果，主要聚焦于特朗普2025年依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟權(quán)力法》（IEEPA）大規(guī)模全球關(guān)稅措施的合法性，華爾街見聞援引預(yù)測市場網(wǎng)站Kalshi給出的數(shù)據(jù)顯示，...

    標簽： 輕工 輕工制造

  • 晨光股份：文具龍頭砥礪前行，IP與出海打開空間.pdf

    • 3積分
    • 2026/01/09
    • 167
    • 平安證券

    晨光股份：文具龍頭砥礪前行，IP與出海打開空間。晨光股份是一家提供學(xué)習(xí)和工作場景解決方案的綜合文具供應(yīng)商和辦公服務(wù)商。公司傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)包括書寫工具、學(xué)生文具、辦公文具等；新業(yè)務(wù)包括ToB零售電商平臺科力普和零售大店業(yè)務(wù)（九木雜物社、晨光生活館）。展望未來，我們認為IP和出海有望成為公司新增長點，其中IP既包括傳統(tǒng)文具的調(diào)改，也包括IP衍生品的開發(fā)，出海則有望進一步打開成長空間。核心業(yè)務(wù)：IP賦能提高單價，海外拓展未來可期。渠道方面，公司憑借晨光伙伴金字塔營銷模式，層層投入、層層分享，截至24年末，擁有近7萬家使用“晨光文具”店招的零售終端，廣度與深度鑄就核心競爭力。產(chǎn)品...

    標簽： 晨光股份 文具 IP

  • 輕工行業(yè)2026年投資策略：掘金情緒消費，重估周期價值.pdf

    • 6積分
    • 2026/01/09
    • 134
    • 西南證券

    輕工行業(yè)2026年投資策略：掘金情緒消費，重估周期價值。2025年板塊復(fù)盤：回顧2025年，在業(yè)績表現(xiàn)相對平淡的背景下，輕工板塊中傳統(tǒng)順周期和傳統(tǒng)制造公司的估值依然受到壓制。而包裝印刷等板塊受益于提價落地（金屬包裝）和跨界轉(zhuǎn)型等因素，股價表現(xiàn)較好。出口板塊在關(guān)稅政策擾動下出現(xiàn)一定程度分化，其中多產(chǎn)能布局均衡、需求韌性強、受關(guān)稅影響小的標的表現(xiàn)較好。個護板塊在上半年有超額收益，下半年受電商渠道競爭加劇的影響，進入估值消化期，但國貨品牌受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和渠道擴張，中長期成長邏輯有望持續(xù)兌現(xiàn)。2026年選股思路：一方面關(guān)注低估順周期資產(chǎn)在大宗周期變化下估值修復(fù)，逐步兌現(xiàn)配置價值；另一方面不斷平衡新...

    標簽： 輕工
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