低空經(jīng)濟(jì)專題報告：低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的全景圖。華創(chuàng)交運(yùn)|低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的全景圖。1、低空經(jīng)濟(jì)是以低空飛行活動為牽引， 輻射帶動相關(guān)領(lǐng)域融合發(fā)展的綜合性經(jīng)濟(jì)形態(tài)。從產(chǎn)業(yè)鏈維度看：包括低空飛 行器制造、低空運(yùn)營服務(wù)、低空基礎(chǔ)設(shè)施與配套保障等方向。從飛行器維度看： 包括無人機(jī)、電動垂直起降飛行器（eVTOL）和直升機(jī)、小型固定翼飛機(jī)等產(chǎn) 品。2、華創(chuàng)交運(yùn)團(tuán)隊在 2024 年 1 月 2 日發(fā)布了低空經(jīng)濟(jì)行業(yè)首篇報告，經(jīng)過 3 個月多的研究，我們在此前的低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈圖譜基礎(chǔ)上，進(jìn)一步全方位梳 理產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，邏輯如下：

1）基于產(chǎn)業(yè)鏈分布，劃分為飛行器制造、運(yùn)營服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施與配套保障三 大方向；2）圍繞三大方向，細(xì)分到具體環(huán)節(jié)：如飛行器制造包括整機(jī)、飛控 系統(tǒng)、動力系統(tǒng)、機(jī)載系統(tǒng)、材料、元器件、模具及零部件等；3）圍繞具體 環(huán)節(jié)，進(jìn)一步細(xì)分到產(chǎn)品：如飛行器制造-整機(jī)包括 eVTOL、無人機(jī)、直升機(jī) 等。4）梳理具體公司：我們從各公司定期報告、投資者關(guān)系活動記錄表、官 方網(wǎng)站等公開渠道梳理業(yè)務(wù)相關(guān)或有潛力切入低空經(jīng)濟(jì)的公司，合計 60 家。

低空飛行器制造包括：整機(jī)、飛控系統(tǒng)、動力系統(tǒng)、機(jī)載系統(tǒng)、材料、元器件、 模具及零部件等。1、整機(jī)：1）eVTOL：未來產(chǎn)業(yè)正在步入現(xiàn)實。主要公司億 航智能-全球首家三證齊全的 eVTOL 型號制造商。相關(guān)公司包括萬豐奧威、商 絡(luò)電子、山河智能等。2）無人機(jī)：工業(yè)級無人機(jī)有重要應(yīng)用場景。相關(guān)公司 包括觀典防務(wù)、縱橫股份、中無人機(jī)、航天彩虹、航天電子等。3）直升機(jī)： 主機(jī)廠商主要為中直股份。2、分系統(tǒng)及材料、零部件等。包括動力系統(tǒng)、飛 控系統(tǒng)、機(jī)載系統(tǒng)、材料、元器件、模具及零部件等。1）動力系統(tǒng)：航空發(fā) 動機(jī)（航發(fā)動力、宗申動力、應(yīng)流股份）；電驅(qū)、電機(jī)、電控（臥龍電驅(qū)、藍(lán) 海華騰）；電池（寧德時代、國軒高科、孚能科技）；2）機(jī)載系統(tǒng)：芯動聯(lián)科、 星網(wǎng)宇達(dá)、中航機(jī)載；3）材料。碳纖維復(fù)合材料（中復(fù)神鷹、吉林化纖、中 簡科技、光威復(fù)材）；鈦合金（寶鈦股份、西部超導(dǎo)）；復(fù)合材料（中航高科）。 4）元器件：中航光電、全信股份。5）模具、零部件：雙一科技、廣聯(lián)航空。

低空運(yùn)營服務(wù)。1、核心標(biāo)的：中信海直：通航龍頭在低空經(jīng)濟(jì)浪潮下的三重 受益邏輯與發(fā)展?jié)摿Α?）開拓 C 端消費(fèi)市場，包括低空游覽、短途運(yùn)輸?shù)取?2）大國央企*戰(zhàn)略新興：產(chǎn)業(yè)鏈延伸機(jī)遇；3）作為運(yùn)營端最具實力和經(jīng)驗的 公司，我們預(yù)計公司或有望參與新型低空運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)標(biāo)準(zhǔn)的建設(shè)中。2、核心標(biāo) 的：觀典防務(wù)：低空經(jīng)濟(jì)+數(shù)據(jù)要素，特色無人機(jī)運(yùn)營服務(wù)或迎應(yīng)用擴(kuò)張機(jī)遇。 1）國內(nèi)領(lǐng)先的無人機(jī)禁毒服務(wù)商，三大優(yōu)勢構(gòu)建核心競爭壁壘。（先發(fā)優(yōu)勢、 影像積累、核心算法）。2）無人機(jī)飛行服務(wù)市場：量*價均有提升空間。3）核 心能力可復(fù)制性+低空經(jīng)濟(jì)浪潮，打開復(fù)制至多領(lǐng)域的想象空間。3、其他公司： 低空物流（順豐控股）、低空旅游（*ST 西域）、無人機(jī)服務(wù)（咸亨國際）。

低空基礎(chǔ)設(shè)施與配套保障。包括信息基礎(chǔ)設(shè)施、低空規(guī)劃、飛行培訓(xùn)、檢測檢 驗、地面保障等環(huán)節(jié)。1、信息基礎(chǔ)設(shè)施：新型低空智聯(lián)基礎(chǔ)體系，空管/監(jiān)管 平臺先行。1）低空空管：萊斯信息是目前行業(yè)龍頭，已經(jīng)斬獲低空飛行服務(wù) 平臺相關(guān)訂單。其他包括新晨科技、四川九洲等。2）低空導(dǎo)航/監(jiān)視。北斗/導(dǎo) 航（中科星圖、海格通信、北斗星通、航天宏圖、司南導(dǎo)航）；通信 5G-A 通 感一體（中興通訊、通宇通訊、盛路通信、燦勤科技、武漢凡谷）；雷達(dá)（納 睿雷達(dá)、四創(chuàng)電子、航天南湖、國?？萍迹坏涂找?guī)劃（深城交、蘇交科）。2、 其他配套保障。檢測檢驗（廣電計量、譜尼測試）；地面保障（威海廣泰、超 圖軟件）；低空飛行培訓(xùn)（海特高新）。